农药产量利润再创新高 长青股份等8股严重低估

　　近日，中国农药工业协会秘书长李钟华透露，虽然市场形势严峻，但去年全国农药行业还是取得了产量和利润双增长的成绩。他提供的数据显示，去年全国农药行业产量达112万吨(折百，下同)，比上年增长11%；利润有望超过130亿元，增长约3.17%；产品结构趋向合理，除草剂产量增40%，占比上升到46%，而杀虫剂占比下降到23%。

　　据分析，随着农药产量利润再创新高，长青股份[18.80 -0.37%]、新安股份[9.05 1.00%]、利尔化学[12.17 -1.46%]、红太阳[13.57 -0.37%]、华星化工[11.12 0.63%]等8只被低估个股将有投资价值。

　　长青股份(002391)：细分农药龙头 稳定成长可期

　　主要产品优势明显，盈利能力稳步向上。长青股份主要产品氟磺胺草醚、吡虫啉、三环唑等，均为“高效、低毒、低残留”的农药产品。目前产品包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂等三大系列共20种原药、61种制剂。公司主要产品收率、纯度等技术指标国际先进，并与先正达、拜耳、陶氏等在国际市场进行战略合作拓展国外市场。公司产品氟磺胺草醚市场占有率超过60%，吡虫啉市场占有率超过15%。主要产品毛利率均超过30%。

　　新安股份(600596)：草甘膦持续景气

　　公司主要从事农药化工、硅基新材料两大产业，属于中国制造业500 强，全球农化20 强企业。公司充分利用草甘膦-有机硅的产品链结构优势，不断扩大草甘膦、有机硅生产规模，成为中国最大的除草剂草甘膦生产企业和中国第二大有机硅单体的生产企业。

　　山西证券[7.63 -1.80%]表示，草甘膦、有机硅单体的价格都超过了预期，目前有机硅行业正处于缓慢复苏的态势，公司拥有全产业链优势，将充分受益于有机硅产业链的复苏，此外，公司涉矿概念开始展现，因此维持“增持”的评级。

　　利尔化学(002258)：农药产品供应商

　　公司为国内最大氯代吡啶类除草剂系列农药产品供应商，是国内首家突破该类产品核心生产技术氰基吡啶氯化技术农药企业。产品以吡啶类除草剂为主，主打产品包括毕克草、毒莠定和氟草烟三种，其中毕克草和毒莠定的销量位居全国第一，全球第二。

　　诺普信[8.66 0.46%](002215)：绿色农药制剂开发再迈坚实一步

　　绿色农药制剂开发再迈坚实一步。因应环保化的农药制剂行业发展趋势，诺普信从2004年起即率先开展了以天然松树植物油溶剂替代芳烃类溶剂的绿色乳油项目的研发。2009年12月，诺普信发布公告，出资550万元与福建省德盛农药有共同投资设立公司，从事绿色环保农药制剂的研发和推广应用，以有效整合德盛农药在松树油基农药制剂领域的技术资源。本次“松脂基植物油农用溶剂”项目通过技术论证，标志着公司在开发绿色乳油农药制剂的道路上迈出了新的坚实一步。

　　兴业证券[11.91 -0.92%]表示，本次诺普信在绿色乳油农药制剂领域取得重要进展，则将有助于扩大公司的竞争优势和拓展长期成长空间。

　　红太阳(000525)：吡啶碱龙头受益于产业链涨价

　　公司是国家农药行业重点骨干企业之一，随着国家三农政策的相继出台，农药、化肥行业也将迎来历史性的机遇。重组完成后，公司将成为国际最大吡啶生产企业。安徽生化新建2.5万吨吡啶装置建成后，公司的吡啶生产能力将达到6.2万吨，超过凡特鲁斯成为全球最大吡啶生产企业。

　　中金公司表示，吡啶及百草枯的涨价会给公司带来较大的业绩弹性，未来吡啶法毒死蜱工艺的突破将成为新的盈利增长点。

　　华星化工(002018)：以农药研发等为主导的企业

　　公司是一家以农药研发、生产、销售为主体，产学研一体化的国家重点高新技术企业，处于中国农药企业前五名。产品涵盖杀虫剂、除草剂、杀菌剂三大系列30多个原药和100多个制剂品种，是中国最大的杀虫单、杀虫双生产基地和出口基地。

　　草甘膦价格持续上涨并保持高位是主业好转主因。东莞证券表示，预计草甘膦的景气度还将维持，国内小产能在环保压力下复产动力不足，而国外需求持续旺盛，预计2013年草甘膦价格将保持高位。

　　江山股份[16.25 -0.43%](600389)：国内第二大草甘膦生产企业

　　江山股份目前是国内第二大草甘膦生产企业。公司采用甘氨酸法和IDA法两种工艺生产草甘膦，目前产能为7万吨。公司与先正达和汉姆有协议，草甘膦销售上具有长单优势。草甘膦价格明年初有望回升。公司酰胺类除草剂将在2010年下半年投产，明年开始会给江山股份带来收益。正常情况下公司的有机磷产品会有3亿元左右的收入，目前毛利率一般。烧碱和特种树脂业务给公司带来业绩增长点。老厂搬迁将给公司带来一定的补偿。公司上市以来一直未再融资，有强烈的资金需求，尽管公开增发因为种种原因未能实施，但预计明年有望实施。中化国际[6.07 0.50%]入主有利于公司长远发展。海通证券[10.16 -1.17%]表示，尽管公司2012年业绩会出现亏损，但考虑到公司的技术优势、行业地位以及良好的业绩弹性。

　　扬农化工[22.35 -1.06%](600486)：草甘膦价格上扬带动季度毛利率提升

　　公司主营拟除虫菊酯的研发、生产和销售，目前产品涵盖农用菊酯(DV)和卫生菊酯(DE)两大领域，是国内最早进入菊酯领域的企业。目前公司卫生菊酯产能达到3000吨，占据国内70%的市场占有率;农用菊酯产能达4000多吨，是国内农用菊酯的主要供应商。同时，公司能够自行供应菊酸乙酯，贲亭酸甲酯等中间体，是国内菊酯产业链配置最为完备的企业。

　　平安证券表示，公司股价具有非常好的安全垫，受益草甘膦景气向上的安全品种，未来公司股价催化剂来自新项目进展情况，维持公司“推荐”评级。