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“三夏”进行中农机板块如何投资

发布时间:2013-06-17 | 来源:第一财经日报,作者:江秋侠 王丽纳 | 责编:

  目前,“三夏”工作已全面展开,而农业部之前也发布公告称机具投入总量要稳中有增,提高我国农机化率。

  据悉,今年《2013年农业机械购置补贴实施指导意见》下发了首批200亿元的指标,同比增长53.8%,预计全年补贴额有望超过250亿,同比增16.3%,并将继续向玉米收获机、大马力拖拉机、棉花收获机等倾斜。

  随着近期市场的下跌,包括吉峰农机、一拖股份的股价都出现了下跌,而新研股份的股价则不跌反涨。

  那么,目前该如何看待农机板块的投资机会?

  农业传统旺季来临

  “当下正值小麦收获、秋作物种植之际,农作物种子、化肥、农药、农机等各种农产品需求量大幅攀升,涉农企业传统的旺季已然来临。受其影响,农业机械板块整体走势尚好,相关企业股价表现正常,盈利能力或在6月份财报中得到体现。不过,近期大盘整体走势不容乐观,农业机械股很难出现逆势上涨的行情,后续涨跌仍需观察。”中投顾问机械行业研究员谢家宸在接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。

  他认为,理论上讲,机械化是我国农业发展的重要方向,农机普及程度将会进一步提升,行业巨大的市场容量将会得到有效释放。不过,农机的推广与农民营收有重要关系,机械化给农业、农村、农民所带来的负面影响不容忽视。

  技术落后、投入较高、自动化较低等都将成为制约农业机械行业健康发展的重要因素,行业的发展前景与我国“三农”问题能否得到根本解决有重大关联。

  据介绍,农机板块也从属于新型城镇化这个大的概念之中,当前我国农机制造存在集中度低、小企业多、上规模企业少的问题。而在新型城镇化之下,随着越来越多的人口来到城镇,那么农村的农业机械化程度要求势必越来越高。

  农机股短期增长恐难乐观

  目前来看,在A股上市的农机类公司并不多,涉及的领域包括玉米机、拖拉机、农用水泵等。

  2012年,我国玉米机收率仍仅为40%左右,远低于小麦的91.1%(2011年)和水稻的69.3%(2011年),未来发展空间较大。此外,今年农机购置补贴也向玉米收获机倾斜。

  玉米收获机主要有背负式、自走式、玉米割台3种机型。分析人士认为,目前这三种不同机型的玉米机各有市场,但从长期来看小型机的可靠性和作业效率都不尽如人意,随着市场的成熟,大部分将逐渐为更加经济的大四行机替代。

  由于对大四行机行业发展的看好,以及自身技术、经验的积累,国内玉米收获机纷纷进入大四行机市场。各大厂商纷纷大力推动发展大四行机,后起之秀也踊跃挤入生产大四行机的第一阵营,以分得一杯羹。

  招商证券发布的研报显示,虽然行业增速仍然较快,但随着各大厂商产能陆续释放,预计行业竞争将会更加激烈,价格很难有上升空间,在各类成本上升的情况下,盈利能力将体现在规模和成本控制上。

  新研股份是玉米机行业唯一的上市公司,公司发布的一季度财报显示,其营业收入为1233.84万元,同比增长11.03%。分析人士认为,玉米机的发展成为公司今年高速增长的重要推动力之一。

  和玉米机行业一样,拖拉机行业目前也只有一拖股份一家公司。

  随着小拖拉机保有量的增加,行业需求向大型化升级,大中型拖拉机需求显着快于小型拖拉机,小型拖拉机以更新需求为主。

  招商证券发布的研究报告称,由于用户群由单个主体逐渐向合作社、农机大户转移,消费理念日趋理性,对品牌、价格、售后服务更加权衡考虑,因而利好具备品牌、销售售后网络优势的品牌厂商发展。

  该券商认为,国外巨头和民营企业也看好这一趋势,正在快速布局和加入,主要拖拉机生产商均新推出大功率产品加入竞争,随着产能的释放,预期大型拖拉机竞争将会加剧。

  一拖股份大轮拖业务收入占比达40%以上,市场占有率35%左右,稳居行业首位,将充分受益于农用拖拉机大型化趋势。据公司年报,其2012 年大轮拖增速达50%。

  此外,农用水泵虽然也属于农机板块,但与其他农机存在比较大的不同:价值低,一般单价在200~600 元之间;一般使用寿命在2000 多个小时,2~3 年就会更换(一般不会维修),每年更新需求占总需求60%~75%左右。

  分析人士认为,农用水泵更像是消费品,而不是资本品,所以应该关注其保有量的增长。随着农田水利建设的推进以及农村生活水平的提升,农用水泵的总保有量将会不断提升,从而使行业能够保持平稳增长。

  新界泵业主要产品为潜水泵、路上泵以及空气压缩机等,2012年公司水泵产量为237万台,市场占有率3%~4%,为国内农用水泵龙头。公司2012年11月还完成对浙江博华的收购,意味着公司将延伸到环保产业,对公司的环保泵和污水泵产品的拓展也有望带来支持。

  此外,农机行业的另外一家公司吉峰农机是国内最大的农机连锁企业,主要利润来源——购销差价以及供应商返利。总体而言,公司近期业绩表现不佳,营业收入和净利润都处于负增长的状态中。

  “从短期来看,新研股份、一拖股份、吉峰农机等农业机械股的增长态势不容乐观,上证指数下跌之势若未企稳回暖,购买农机股很难获得盈利;从长远来看,整个行业的发展前景不错,龙头企业能否克服行业弊病、自身问题谋求发展尚未可知,投资者应当格外慎重。”谢家宸说。

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