玉米仍处下跌通道 进口玉米冲击国内市场

　　预计连玉米1401合约因供给压力凸显，还处于下行通道中，中长期下跌行情的底部预估为2270元/吨。

　　首先，国内玉米全年供给有余，进口快速增加，冲击国内玉米市场。目前国内玉米已进入灌浆乳熟期，大部分产区天气较适宜玉米生长。从调研信息反馈看，虽然前期东北玉米生长遭受灾害，但总产量估计仍超过去年。具体估计而言，吉林、黑龙江玉米产量有一定程度的增长，辽宁、内蒙古玉米产量可能与去年持平或略减。已有有关数据预估，我国今年玉米产量比上年增长4.6%，达到创纪录的2.15亿吨。

　　进口方面，海关数据显示2011年玉米进口量约为175万吨，2012年数据我国玉米进口量将近为546万吨，涨幅212%。2013年5月我国进口玉米66.61万吨，远高于上年同期的13.76万吨，同比增26.01%。7月进口量7.27万吨，环比增829%。另一个需要注意的问题是我国优质玉米匮乏，加上国家临时天量收储，市场流通的优质粮已很少，所以贸易商势必通过进口渠道，弥补对优质玉米需求。

　　因美国玉米种植面积突破历史新高，该国供给走向宽松，加上玉米生化能源需求前景迷茫，造成需求低迷，CBOT玉米也呈下跌行情。这倒使玉米进口成本得以降低。以CBOT1309合约期价计算，进口完税价为2000～2014元/吨，远低于国家2260元/吨的收储价，利润约有400多元/吨。贸易商确有进口玉米的动力。因此，预估下半年大量进口美玉米，补充国内优质玉米缺口。

　　其次，深加工消费方面，自春节过后，深加工产品消费便进入淡季，至今未见任何起色。国内酒精价格跌入近三年来低点，副产品市场走货缓慢。受经济不景气影响，下游需求持续疲软。近期国内酒精价格继续下探低位，长春淀粉2820元/吨，加工亏损约168元/吨，黑龙江西部地区酒精出厂价5500～5550元/吨，较月初下跌50～100元/吨，也是2010年初以来的最低点。可认为深加工依然前景不妙，恐怕还无法有效提振玉米消费。

　　按目前国内生猪均价16.3元/公斤，玉米均价2374元/吨计算，国内猪粮比为6.5:1，高于5.5:1的黄色预警线，规模化养殖户养殖利润扭亏为盈，这将使生猪后市供应充足，预计补栏将会有所增加，只是能繁母猪数量略减，但无疑还处高位，这预示着后市生猪存栏量仍有增加的潜力。就养殖业消费方面，该阶段属于在“猪周期”尾声，生猪价格有望逐渐回升。7～9月份将是重要的生猪育肥阶段，在此期间生猪采食量将达到最大值，这会增加饲料消费量。不过，2013年下半年，虽然生猪价格回暖，但由于规模化养殖已经在一定程度上能克服猪价波动，使猪价相比以往更显平稳，猪价V型反转倒不太可能见到。因此，玉米的饲料需求将平稳增加，这会使玉米价格难有太大惊喜。